然而巨大的市场爆发力，也引发行“内卷”。过去3年的毛利率上升，也无法让联合动力“一劳永逸”。

事实上，根据乘联会数据，中国新能源乘用车平均售价，从 2023年的18.4万元下降至2024年的17.2万元。整车销售价格的下降倒逼主机厂向上游传导成本压力， 导致新能源汽车零部件供应商的产品价格，也存在下降趋势。

联合动力也表达了这一担忧，在财报中表明，根据价格敏感性分析，在单位成本等其他条件不变情况下，若产品销售价格下降5%、10%，则按照2024年电驱系统产品毛利率下降4.36个百分点、9.20个百分点，电源系统产品毛利率下降4.52个百分点、9.54 个百分点，

公司表示，如果短期内产品价格快速下降，而公司未能有效降低产品成本，则会导致公司产品毛利率下滑，以及业绩增速下滑。

绑定理想等车企，业绩增速存隐忧

联合动力此次上市计划募资共计48.571亿元，计划其中26.12亿元用于新能源汽车核心零部件生产建设项目、13.23亿元用于研发中心建设及平台类研发项目、1.22亿元用于数字化系统建设项目，另有8亿元用于补充营运资金。